مخاطر الصرف الأجنبي: ما هي؟ أنواعها؟ مع أمثلة

تعريف مخاطر الصرف الأجنبي

تشير مخاطر الصرف الأجنبي إلى مخاطر التغيير غير المواتي في قيمة التسوية لمعاملة يتم إدخالها بعملة غير العملة الأساسية (العملة المحلية). ينشأ هذا الخطر من الحركة في أسعار العملات الأساسية أو أسعار العملات المقومة ويسمى أيضًامخاطر سعر الصرفأو مخاطر العملات الأجنبية أو مخاطر العملات.

أنواع مخاطر الصرف الأجنبي

يمكن تصنيف مخاطر الصرف الأجنبي إلى الأنواع الثلاثة التالية من المخاطر:

# 1 – مخاطر المعاملات

عندما يتم إدخال المعاملات التجارية بعملة غير العملة المحلية للمؤسسة، فهناك خطر حدوث تغيير في أسعار العملات في الاتجاه المعاكس من تاريخ دخول المعاملة إلى تاريخ التسوية. يُعرف هذا النوع من مخاطر الصرف الأجنبيمخاطر المعاملات. تنشأ هذه المخاطر من معاملات الاستيراد والتصدير الفعلية والمحتملة.

# 2 – مخاطر الترجمة

عندما يكون لمؤسسة أعمال شركة تابعة أجنبية تكون عملة التقارير الخاصة بها مختلفة عن عملة التقارير الخاصة بالشركة الأم، ثم لأغراض التوحيد، فإن الشركة التابعةبنود الميزانية العموميةيتم تحويلها إلى عملة تقارير الشركة الأم بناءً على معايير المحاسبة السائدة. إن مخاطر الحركة في المركز المالي الموحد والأرباح الناتجة عن أسعار الصرف تسمىمخاطر الترجمة. النتائج، بدورها، تؤثر على أسعار الأسهم. ويطلق عليه أيضًا التعرض المحاسبي.

# 3 – المخاطر الاقتصادية

إنها مخاطر التغيير في توقعات السوق لأعمال الشركة ومستقبلهاتدفقات نقديةالناتجة عن تغيير في أسعار الصرف. وهذا بدوره يؤثر على القيمة السوقية للشركة. على سبيل المثال، يبدأ المنتج الاحتكاري للشركة في مواجهة المنافسة عندما يجعل سعر الصرف المنخفض المنتج المستورد أرخص. يُطلق على هذا النوع من مخاطر الصرف الأجنبي أيضًا مخاطر التنبؤ.

معدل العائد على الصرف الأجنبي

عندما تستثمر شركة في أوراق مالية بخلاف العملة المحلية، فإنمعدل العائدهو مزيج من معدل العائد بالعملة الأجنبية ومعدل الارتفاع أو الاستهلاك في سعر الصرف.

أين:

• R _H = معدل العائد بالعملة المحلية أو العملة الأساسية
• R _F = معدل العائد بالعملة المقومة أو الأجنبية
• R _ex = معدل الارتفاع أو الاستهلاك في سعر الصرف

مثال على مخاطر الصرف الأجنبي

شركة متعددة الجنسيات مقرها الولايات المتحدة ترغب في استثمار أموال فائضة قدرها مليون دولار أمريكي. يمكن أن تستثمر نفس الشيء في سندات الشركات الأمريكية وكسب عائد 2.5٪ سنويًا. يدرس أمين الصندوق خيارًا آخر لاستثماره في سندات الشركات التركية والحصول على عائد بنسبة 20٪ سنويًا. سعر الصرف اليوم هو 1 دولار أمريكي = 5 ليرات تركية. بعد عام واحد، من المتوقع أن يكون سعر الصرف 1 دولار أمريكي = 4.3 ليرة تركية. تقديم المشورة بشأن الاستثمار الأفضل.

المحلول

هنا،

• R _H = 2.5٪
• R _F = 20٪

R _ex = (5 – 4.3) / 5 = 14٪ (الاستهلاك)

عن طريق الصيغة،

(1 + R _H ) = (1 + R _F ) (1 ± R _مثال )

• = (1 + 20٪) * (1-14٪)
• = 1.2 * 0.86
• = 1.032

R _H = 3.2٪

هنا، يعطي الاستثمار التركي عائدًا بنسبة 3.2٪ حيث تأكلت حركة الصرف الأجنبي باقي العائد. ومن ثم، ينبغي تفضيل استثمار TRY على الاستثمار بالدولار الأمريكي (3.2٪> 2.5٪).

مزايا مخاطر الصرف الأجنبي

• يوفر تقلب أسعار العملات الأجنبية فرصة لتحقيق مكاسب من حركة مواتية لعملة مركز الصرف الأجنبي المفتوح.
• توافر العديد من المنتجات الجديدة والمبتكرة للتحوط من المخاطر.
• يمكن التحوط من المخاطر عن طريق إقران المراكز المفتوحة في العملات مع نفس حركات الصرف الأجنبي أو عكسها بدقة.
• مرونة التحوط من المخاطر في البورصة المتداولة أو التي تعمل خارج البورصةسوق خارج البورصةحيث أن كلا السوقين يتمتعان بسيولة كبيرة.
• أسواق الصرف الأجنبيتعمل على مدار الساعة في بلد أو آخر ؛ ومن ثم فإن التحوط أو المضاربة ممكنان في أي وقت.

عيوب مخاطر الصرف الأجنبي

• يمكن أن يؤدي إلى خسائر فادحة حتى لو كانت هناك حركة صغيرة في الأسعار حيث يكون المركز المفتوح ضخمًا.
• التحوط من المخاطر ينطوي على تكلفة إضافية.
• ينتج عن التحوط متطلبات الهامش إلى جانب التغيير في أسعار صرف العملات الأجنبية.
• يعتبر تحديد السعر والانتشار عملية معقدة وغالبًا ما تكون غير شفافة.

حدود مخاطر الصرف الأجنبي

هناك نوعان من القيود على نطاق واسع لمخاطر الصرف الأجنبي.

1. الأول هو التقلب الشديد في سوق الصرف الأجنبي، والذي يتأثر بالتغير في السياسات العالمية والأوضاع الاقتصادية. علاوة على ذلك، تنعكس هذه التغييرات في أسعار الصرف على الفور حيث تعمل الأسواق على مدار 24 ساعة. ومن ثم، يجب أن يكون الشخص على أهبة الاستعداد للمضاربة في هذا السوق والاستفادة من مخاطر الصرف الأجنبي.
2. ثانيًا، من النادر العثور على تحوط مثالي في السوق. غالبًا ما تكون المشتقات المتداولة في البورصة قياسية وبالتالي ينتج عنها تحوط غير مكتمل لا يزال يشكل خطرًا. يحاول سوق OTC حل المشكلة ولكنه يؤدي إلى زيادة التكلفة والطرف المقابل مخاطر الائتمان.

استنتاج

تشكل مخاطر الصرف الأجنبي تهديدًا، ومن المهم التحوط من التعرضات المفتوحة. ولكن في الوقت نفسه، من الحكمة الاستمرار في تحديث المعلومات العالمية والاستفادة من التقلبات التي يوفرها سوق الصرف الأجنبي من خلال الاحتفاظ بالمراكز المفتوحة داخل الرغبة في المخاطرة. إن توفر العديد من المنتجات والعمليات على مدار الساعة جعل المضاربة والتحوط سهلاً وجعل السوق عالي السيولة.